制造业小幅回暖，Q235NH耐候板材需求拉动不容乐观：海外疫情对国内钢铁产业的影响主要集中在制造业相关的板材领域。国家统计局数据显示，1-3月，制造业投资投资下降25.2%，降幅收窄6.3个百分点，3月制造业工业增加值下降1.8%。相较基建投资和房地产投资，制造业下行压力最大。包括汽车、家电、造船在内的下游产业均受到波及，一方面，海外订单大幅下滑，间接Q235NH耐候板钢材出口下降明显；另一方面，供应链受阻，如汽车等产业高度依赖零部件进口，海外工厂大面积停工导致不能及时供应，生产受阻，用钢需求无法得到充分释放。而这一影响在二季度依然突出。短期来看，制造业缓慢恢复中，随着海外疫情放缓，给市场带来信心的提振，但整体上半年对钢材需求的拉动有限。综上，从需求角度来看，建材短期支撑强于板材，二季度长强板弱仍将继续，耐候钢板钢价在宏观利好加码、海外疫情缓解、物流运输成本增加的支撑下，阶段性上行空间大于下行压力。不过，短期仍有支撑。房地产存量土地规模依然较大，房地产用钢需求往往集中在开工阶段，占比高达1/3-2/3，新开工之后的3-6个月是用钢强度最高的阶段，2019年四季度新开工面积相对较高，对今年二季度依然有较强的拉动，同时，能够反应短期用钢需求的房屋施工面积依然保持正增长，叠加疫情影响下赶工需求释放，短期建材需求将保持强劲支撑。www.jmgg369.com